Ngậm ngùi cổ phiếu lên sàn

Thứ ba, 13/05/2008

Khai trương giao dịch tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (Ảnh: A. Tuyết)

Từ khi chính thức được niêm yết trên Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, cổ phiếu L18 của Công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng số 18 qua 8 phiên giao dịch chưa hề có một phiên lên giá. Tuy nhiên, trường hợp của L18 không phải là hiếm vì hầu hết cổ phiếu chào sàn trong thời điểm này đều phải ngậm ngùi “chịu chung số phận”.

Cổ phiếu lên giá- “ước muốn xa xỉ”

Khác hẳn với không khí nô nức lên sàn hồi cuối năm 2006 đầu 2007, doanh nghiệp nào chào sàn cũng được nhà đầu tư mua “nhiệt tình” với mức giá bỏ kịch trần. Thậm chí, doanh nghiệp chỉ mới rục rịch lên sàn, giá đã đội lên từng ngày. Tuy nhiên, thời “hoàng kim” đó với doanh nghiệp mới niêm yết thời điểm chứng khoán chao đảo giờ đã thành xa xôi. Thậm chí, lãnh đạo một doanh nghiệp mới niêm yết trên sàn Hà Nội còn than thở: “Giá lên với cổ phiếu mới niêm yết thời điểm này là ước muốn có phần… xa xỉ”.

Thực tế, mặc dù chỉ số sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp mới lên sàn đều khá đẹp nhưng cổ phiếu không có cơ hội “ngóc đầu”. Công ty cổ phần Lilama 69-2 (mã L62) chào sàn Hà Nội vào ngày 21/4. Doanh nghiệp này có vốn điều lệ 30 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế năm 2007 đạt 8,86 tỷ đồng, tỷ lệ cổ tức chi trả đạt 12%. Các chỉ số được đánh giá là khá “vừa mắt” này nhưng ngay trong phiên chào sàn, L62 đã bị “dội nước lạnh”. Đầu phiên, L62 được giao dịch với giá 50.000đ/cp, đến cuối phiên chỉ còn 39.000đ/cp. Qua 10 phiên giao dịch trên sàn chứng khoán Hà Nội, cổ phiếu này chỉ có duy nhất một phiên lên giá vào ngày 22/4, còn lại 7 phiên sụt giảm và 2 phiên không được nhà đầu tư đoái hoài- không có giao dịch.

Tình cảnh của cổ phiếu L18 (công ty cổ phần Đầu tư và Xây dựng số 18) lên sàn vào ngày 23/4 còn “bi đát” hơn. 8 phiên được chính thức giao dịch tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, cổ phiếu này chưa hề có một phiên lên giá. Hành trình xuống giá của L18 đã khiến cổ phiếu rơi từ mức 19.900/cp ngày chào sàn (23/4) xuống còn 16.800đ/cp ngày 6/5, giảm 15% sau hai tuần lên sàn.

Đầu phiên giá còn tươi tỉnh, cuối phiên giá rớt thê thảm ngay trong ngày chào sàn đã trở thành “kịch bản” chung của nhiều chứng khoán mới niêm yết trên sàn Hà Nội thời gian gần đây, bất kể đó là doanh nghiệp vốn chỉ vài tỷ hay vài trăm tỷ. Cáp Sài Gòn (mã CSG) với vốn điều lệ lên tới 300 tỷ là một minh chứng. Được coi là doanh nghiệp có “tầm” nhưng trong ngày chào sàn 6/5 vừa rồi, CSG chỉ được giao dịch thành công ở mức giá 14.100đ/cp, khớp 185.600 đơn vị. Giá đầu phiên của CSG là 20.100đ/cp, khép phiên chỉ còn 14.100đ/cp.

Lên sàn - “được” hay “bị”?

Ngay cả các cổ phiếu chuyển sàn mong tìm “tương lai tươi sáng” như BMI của Tổng công ty cổ phần Bảo Minh, MPC của công ty cổ phần Thuỷ hải sản Minh Phú cũng chẳng “ăn thua”. Cổ phiếu mới chuyển sàn BMI từ ngày chính thức giao dịch tại HOSE (ngày 21/4) vẫn chưa có phiên nào tăng điểm. Từ mức giá trên 100.000đ/cp trước thời điểm chuyển từ sàn Hà Nội sang sàn TP HCM, kết thúc phiên giao dịch ngày 8/5, BMI chỉ còn 31.200đ/cp.

Thực tế, tình cảnh bi đát của các cổ phiếu mới lên sàn trong thời điểm này là điều có thể lý giải khi mà thị trường chứng khoán VN đang chao đảo mạnh và chưa biết bao giờ mới phục hồi hiện nay. Doanh nghiệp lên sàn trong thời điểm không thuận lợi này được một chuyên gia chứng khoán bình luận- chẳng khác gì tự “siết dây vào cổ mình”.

Vấn đề băn khoăn là tại sao doanh nghiệp lại “dại dột” chọn thời điểm bất lợi như hiện nay để lên niêm yết? Tổng Giám đốc Cáp Sài Gòn, ông Phạm Ngọc Cầu - “tân binh” trên sàn Hà Nội chia sẻ: “Doanh nghiệp có muốn chọn thời điểm cũng khó”. Chẳng hạn CSG muốn lên sàn từ cuối 2007 và đã nộp hồ sơ làm các thủ tục từ thời điểm đó, tuy nhiên còn do một số nguyên nhân “khách quan lẫn chủ quan” mà đến thời điểm này, CSG mới chính thức được đưa vào giao dịch. Rơi đúng vào thời điểm thị trường chứng khoán liên tục sụt giảm mạnh, cộng với tâm lý bi quan của nhà đầu tư, áp lực lên các nhà quản trị điều hành doanh nghiệp mới niêm yết lúc này là rất lớn- ông Phạm Ngọc Cầu than thở.

Tuy nhiên, lãnh đạo doanh nghiệp mới niêm yết này tự an ủi: “Trước mắt giá cổ phiếu có bị ảnh hưởng từ tình hình thị trường nhưng cũng chỉ như những đợt sóng giúp cổ đông làm quen dần với thị trường chứng khoán”. Với doanh nghiệp mới niêm yết đã chịu thiệt thòi như CSG lại thêm áp lực từ dự báo của các định chế tài chính lớn như HSBC (cuối năm VN-Index về mốc 600), lên sàn trong thời điểm này là “được” hay “bị” lên sàn?