Chứng khoán đang liên tục tăng điểm. VN-Index đã ở mức 489,83 điểm ngày 17.7, và có những dự báo sẽ vượt 500 điểm trong tương lai gần. Điều gì đang xảy ra?

Ngày thứ tư 16.7, hãng tin Bloomberg giật tít: “Thị trường chứng khoán Trung Quốc giảm mạnh, thay thế vị trí của Việt Nam, kẻ thua cuộc lớn nhất”.

Như vậy với sự thất bại của thị trường chứng khoán Trung Quốc, báo chí nước ngoài đã hết cơ hội cho rằng Việt Nam là thị trường tệ hại nhất thế giới với mức giảm hơn 60%.

Trong khi chứng khoán Trung Quốc giảm giá, chứng khoán Việt Nam trong những ngày qua lại liên tục tăng - có thể còn tăng mạnh hơn nếu uỷ ban Chứng khoán nới biên độ lên 5%.

Theo nhận định của giới nghiên cứu, đợt tăng này có những đặc điểm hơi giống với đợt tăng của giai đoạn trên 1.000 điểm trước đây, ở chỗ lượng mua bán đến chủ yếu từ các nhà đầu tư không chuyên nghiệp.

Xu hướng hạ nhiệt của lãi suất đang giúp tạo ra tâm lý lạc quan khá mạnh, đẩy thị trường chứng khoán liên tục tăng điểm trong tuần qua, tiến sát đến mức 500 điểm cho dù chưa có nhiều dấu hiệu kinh tế vĩ mô đủ để hỗ trợ tâm lý trong thời gian tới này trong thời gian tới.

Các ngân hàng bắt đầu giảm lãi suất huy động, trong khi lãi suất cho vay thực tế duy trì ở mức 21%/năm hoặc thấp hơn một chút.

Đây vẫn là mức rất cao, mặc dù có giảm hơn so với trước so vóc mức “vô cùng cao” trước đó nhận xét của giới doanh nghiệp.

Trước việc áp dụng thêm một số phí, lãi suất cho vay thực tế cao hơn lãi xuất tối đa theo quy định của ngân hàng Nhà nước (21%).

Theo phân tích của ông Nguyễn Trung Hà, chủ tịch công ty chứng khoán Thiên Việt lãi suất hiện nay thì mức giá chứng khoán hiện tại là đắt, nhưng nhìn từ quan điểm thì đây là mức giá hấp dẫn.

“Nền kinh tế không thể chấp nhận mãi mức lãi suất hiện tại. Lãi suất sẽ phải xuống”, ông Hà nói.

Tuy nhiên, viễn cảnh của một mức lãi suất cho phép doanh nghiệp duy trì kinh doanh vẫn còn chưa rõ ràng, khi việc kiềm chế lạm phát không thể có tác dụng trong vòng một vài tháng.

Xu hướng chung của thị trường thế giới cho thấy đà lạm phát vẫn đang tăng. Chính phủ cũng khó có thể duy trì chính sách trợ gía xăng dầu trong một thời gian dài.

Một khi gía xăng tăng, các mặt hàng khác trong thị trường có xu hướng tăng theo, ngay cả đối với những ngàng không trực tiếp bị ảnh hưởng của gía dầu tăng. Nhìn tổng quát, những thách vĩ mô lớn vẩn đang ở trước mặt.

Quay trở lại thị trường chứng khoán, diễn biến trong hơn 10 ngày qua khá thú vị và khó dự báo được thị trường còn vui vẻ nào.

Một số nhà đầu tư mua vào trong giai đoạn này cho rằng, mức giá và tính thanh khoản đủ hấp dẫn để họ có thể “lướt sóng” nhưng vẫn có thể duy trì đâu tư dài hạn trong trường hợp thị trường xuống.

Khác với thị trường đang ở mức quá cao, lướt sóng quá mạo hiểm.

Nhà đầu tư trong nước đang chiếm khoảng trên 80% tổng số giao dịch trên thị trường, trong khi đó những ngày qua mức giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài duy trì ở mức thấp - ngày 16.7, tổng mức mua vào của nhà đầu tư nước ngoài là 14%.

Các cổ phiếu bluechip có tính thanh khoản cao được mua vào nhiều nhất, cho thấy tâm lý lướt sóng đang thống trị thị trường.

Trẻ Today (Theo KT)